AMD财报粗略的分析和总结
今天再次看了amd几个季度的财报：
首先2017三季度：
计算与图形部门营收为8.19亿美元，环比增长24%，同比增长74%；运营利润为7000万美元，上季度为利润700万美元，去年同期为亏损6600万美元。
企业、嵌入式和半定制部门营收为8.24亿美元，环比增长46%，同比下滑1%；运营利润为8400万美元，上季度为利润4200万美元，去年同期为利润1.36亿美元。
全部其它部门运营亏损为2800万美元，上季度为亏损2400万美元，去年同期为亏损3.63亿美元。
业绩展望：2017财年第四季度，AMD预计营收将环比下滑15%，上下浮差3个百分点。
2017二季度：
计算和图形部门的营收为6.59亿美元，高于去年同期的4.35亿美元和上一季度的5.93亿美元；运营利润为700万美元，相比之下去年同期的运营亏损为8100万美元，上一季度的运营亏损为1500万美元。
企业、嵌入和半定制业务的营收为5.63亿美元，低于去年同期的5.92亿美元，但高于上一季度的3.91亿美元；运营利润为4200万美元，低于去年同期的8400万美元，但高于上一季度的900万美元。
其他所有业务的运营亏损为2400万美元，相比之下去年同期的运营亏损为1100万美元，上一季度的运营亏损为2300万美元。
业绩展望：AMD预计，2017财年第三季度营收环比增长约23%，上下浮动3个百分点，按其中值计算同比增长约15%。
2016年三季度：
计算与图形部门营收为4.72亿美元，环比增长9%，同比增长11%；运营亏损为6600万美元，上季度为亏损8100万美元，去年同期为亏损1.81亿美元。
企业、嵌入式和半定制部门（游戏主机）营收为8.35亿美元，环比增长41%，同比增长31%；运营利润为1.36亿美元，上季度为利润8400万美元，去年同期为利润8400万美元。
全部其它部门运营亏损为3.63亿美元，上季度为亏损1100万美元，去年同期为亏损6100万美元。
业绩展望：AMD预计，2016财年第四季度营收环比下降18%，上下浮动3个百分点，全年营收统一增长约6%。
2016年四季度：
计算与图形部门营收为6.00亿美元，环比增长27%，同比增长28%；运营亏损为2100万美元，上季度为亏损6600万美元，去年同期为亏损9900万美元。
企业、嵌入式和半定制部门营收为5.06亿美元，环比下滑39%，同比增长4%；运营利润为4700万美元，上季度为利润1.36亿美元，去年同期为利润5900万美元。
全部其它部门运营亏损为2900万美元，上季度为亏损3.63亿美元，去年同期为亏损900万美元。
业绩展望：2017财年第一季度，AMD预计营收将环比下滑11%，上下浮差3个百分点。
提取关键信息：
1、2016年三季度 VS 2017年三季度：2017年计算与图形部门营收接近74%增长，企业、嵌入式和半定制部门营收相差无几，但是运营利润17年同比16年下降38%。展望：下滑15% VS 下降18%
分析：CPU和GPU的销售超高增长，逐渐蚕食英特尔的市场且增长强劲。下季度展望都下滑，季节性因素，后面会具体到哪个部门。2017年半定制部门利润率急剧下降（下个信息得出从什么时候开始）。
2、2016年三季度 VS 2016年四季度：计算与图形部门营收四季度环比三季度增长27%；企业、嵌入式和半定制部门营收四季度环比三季度下滑39%，其中运营利润下滑65%。
分析：四季度指引环比下降的主要原因是企业、嵌入式和半定制部门季节性下降，不涉及和阻止计算与图形部门营收下降，运营利润下降更为严重，结合上一条信息得出自从2016年三季度开始，企业、嵌入式和半定制部门利润率急剧下降。
3、2017年二季度 VS 2017年三季度：计算与图形部门三季度营收环比增长24%，三季度运营利润环比增长1000%，也就是10倍。 企业、嵌入式和半定制部门营收环比增长46%，运营利润环比增长50%。
分析：结合信息2，可以看出cpu和GPU营收在一年内季度间营收稳定保持高增长，但是利润率极大提高，相对于16年的各种亏损，计算与图形部门已经不是日常翻身这么简单，已经是未来amd盈利的关键。半定制部门营收和利润保持同步增长，自从16年三季度急剧下降后，利润率保持稳定。
总结：
1、首先说明的是四季度的下调指引完完全全的是季节性因素，并且从分析得到很大可能是半定制部门的季节性环比下降（我认为是主机厂商索尼和微软在三季度会因为圣诞季加购APU）。企业、嵌入式和半定制部门的营收一直在上下波动，利润率从16年三季度之后大降之后最后保持稳定，可以说17年以前，几乎是靠着半定制部门在支撑营收和利润，增长和下降总是飘忽不定。17年的几次财报可以发现，计算与图形部门开始成为公司核心，营收高速稳定增长，并且开源节流使之利润率大幅增长。随着工艺成熟，各个产业环节成熟，CPU和GPU利润率或许会稳步提升。
2、毛利润：财报中苏有提到毛利润上涨是因为知识产权相关收入，也提到部分毛利润被晶圆供应协议的花费所抵消，这部分花费主要用于从另一个供应商处购买晶圆。毛利润我不知道amd怎么个算法，我肤浅的认为是扣去成本后挣的钱，毛利润上涨是因为知识产权相关收入，我主观的推断其中大幅提高毛利润的EPYC现在仍然处于厂商测试，少量铺货状态，不然买利润不可能知识产权收入提升2个点。
3、AMD总裁兼首席执行官Dr.LisaSu表示，“客户对我们全新高性能产品的强烈支持极大地促进了营业额增长，并大幅提高了同比财务业绩。我们第三季度发布的新品和财务执行力标志着AMD已经成为科技行业优质成长的公司，达到了又一个重要的里程碑。”。关键词“优质成长公司”，从以上对比中，我十分认可这句话，计算与图形部门已经可以实现高速稳定增长，半定制部门营收和利润同步稳定，但是季节性影响比较大。
展望未来：
计算与图形部门已经开始成为amd的增长核心，随着ryzen的更新换代，继续蚕食英特尔市场份额，APU蚕食英伟达和英特尔在PC、平板和超级本等OEM厂商的份额。企业、嵌入式和半定制部门是以后amd活下去的根基，这个部门充分的反应了AMD这个企业“开放”的理念，随着英伟达和英特尔方向趋同竞争，半定制领域可以说对amd来说是非常有利的。人工智能、深度学习、自动驾驶这几个市场很难打过英伟达，但是紧跟着做个老二肯定会有肉吃。在互联网、移动互联网已经这么发达的今天，在消费和娱乐不断升级的今天，人们不再是好奇如何互联，如何上网获取信息，如何在家一件购物，人们开始享受的是游戏娱乐以及更加智能的生活，这些都离不开有着强大的硬件支持，祝愿amd在未来发挥更加重要的作用。
（参考）市盈率粗略计算
（参考）每季度平均利润以2017年三季度的净利润计算，之所以以这个为标准，我是建立在科技行业优质成长的公司的基础上进行计算，随着计算与图形部门的增长，所产生的利润完全可以抵消半定制部门的季节性因素影响。
非GAAP：29.6 （以11.84/每股）（最低）
GAAP ：42.2 （以11.84/每股）（最低）
声明：爱买不买。