单月抛售15000亿！全球投资者减持美国国债，什么情况？欧洲央行发出警告

全球正疯狂抛售美国国债。

11月17日，美国财政部公布了2022年9月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，全球投资者持有的美国国债总规模从8月份的7.509万亿美元降至了9月份7.296万亿美元，为2021年5月以来的最低水平，单月抛售达2130亿美元（约合人民币15502亿元）。

当前，欧洲的处境并不乐观。首先是，通胀“高烧不退”，11月17日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区10月CPI同比终值为10.6%，再创历史新高；其次是，经济衰退风险大幅攀升，欧洲央行在最新报告中警告，在能源危机、通胀“爆表”、货币紧缩的“三重打击”下，未来欧洲的经济比预想的还要糟糕。

与此同时，美国政坛即将迎来的巨变也引发市场关注。今年的美国中期选举中，民主党锁定参议院控制权，共和党赢得众议院控制权，美国再次迎来“分裂”的国会。据央视报道，当地时间11月17日，美国众议院议长佩洛西表示，她将卸任众议院民主党领袖一职，不会再竞选民主党领导职位，但将继续担任众议院议员。意味着，佩洛西的时代正式落幕，预计将使众议院民主党迎来重大改组。对此，美国白宫表示，拜登与佩洛西进行了对话，感谢她担任议长这段时间作出的贡献，整个国家对佩洛西的服务都表示深深感激。

狂砸15000亿

美国国债遭遇了一轮惨烈的抛售潮。

11月17日，美国财政部公布了2022年9月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示，截至今年9月末，外国投资者持有的美国国债规模已下降至2021年5月以来的最低水平。

从全球投资者的持仓数据来看，外国投资者持有的美国国债总规模从8月份的7.509万亿美元降至了9月份7.296万亿美元，为2021年5月以来的最低水平，单月抛售超2130亿美元（约合人民币15502亿元）。

持有美国国债规模前十的国家和地区中，仅有英国、比利时在9月选择了增持，其余8个国家和地区全部选择抛售。其中，美国两大“债主”日本、中国的减持力度，尤为凶猛。

据美国财政部的数据显示，日本9月持有的美国国债规模从上月的1.1998万亿美元下降至了1.1202万亿美元，减持规模达796亿美元（约合人民币5681亿元），减持幅度达到8月的2.3倍，这也是日本连续第3个月减持美债。

尽管日本持有美国国债规模创出三年多的新低，但日本仍是美国国债最大的海外持有国。

分析人士指出，日本连续减持美国国债的主要原因或许是，迫于日本货币持续贬值的压力。

据日本政府披露的数据，日本当局在过去2个月内累计动用超过600亿美元干预外汇市场，以支撑日元。瑞穗外汇策略师Masafumi Yamamoto表示，日本当局一直在抛售美债筹集美元，并通过不断干预汇市来减轻日元大幅贬值压力。

当日元汇率尚未稳定之前，市场普遍认为，日本会继续抛售美债以支撑日元。

再来看，美国的第二大“债主”——中国，据美国财政部的数据显示，中国持有的美国国债规模从8月份的9718亿美元下降至9月份的9336亿美元，环比减少382亿美元（约合人民币2734亿元）。

目前，中国持有的美国国债规模已经连续5个月低于1万亿美元，总持仓也下降至2010年6月以来的最低水平。

一般情况下，当美债收益率处于上行阶段的时候，投资者们更倾向于减持美债，以避免资产损失。基准10年期美国国债收益率在9月初约为3.265%，9月底时则已升至3.804%，单月累计上涨了近54个基点。

“爆表”的通胀

当前，欧洲仍在面临“高烧不退”的通货膨胀。

当地时间11月17日，欧盟统计局公布数据显示，欧元区10月CPI同比终值为10.6%，略低于预期的10.7%，同比增速再创历史新高。欧元区10月CPI环比终值为1.5%，预期上涨1.5%。

其中，能源与食品价格大幅上涨仍然是推高欧元区通胀水平的主要因素。

“高烧不退”的通胀危机，正在令欧洲中央银行 (ECB)陷入“两难困境”，既要加息控制通胀，还要警惕激进加息导致欧洲经济衰退的风险。

当前，欧洲央行或许更担忧衰退风险。据知情人士透露，欧洲央行政策制定者可能会放缓加息步伐，下个月只会加息50个基点。初步讨论显示，目前没有再加息75个基点的动力除非通胀率出人意料地再次飙升，否则人们很可能倾向于采取不那么激进的措施。

放缓的原因包括，欧洲经济的衰退风险正在加大，消费者物价压力可能减弱，存款利率上调50个基点至2%，将达到接近中性的水平。

同时，英国最新的财政计划也引发市场关注。当地时间11月17日，英国财政大臣杰里米·亨特宣布了一揽子财政计划，其中包括，将把个人所得税的最高税率起征点从15万英镑降至12.514万英镑；将石油、天然气公司的暴利税税率提高至35%，直至2028年；将对低碳能源生产商的超额收益征收45%的税；将取消100多种商品的进口关税。

亨特宣布，英国计划本财年销售1695亿英镑的国债，市场预估为1850亿英镑。另外，从明年4月起的12个月内，普通英国家庭平均能源账单将提高到每年3000英镑，目前普通英国家庭平均能源账单为每年2500英镑。

亨特也发出了英国经济衰退的警告，其表示，英国GDP预计将在2023年萎缩1.4％，此前预期为增长1.8％；预计英国净债务将在2025-2026年触顶，达到GDP的97.6%；预计2024年英国经济将增长1.3%，此前预测增长2.1%。

欧洲央行的警告

欧洲央行对欧洲经济的前景展望变得愈发悲观，其警告称，在能源危机、通胀“爆表”、货币紧缩的“三重打击”下，未来欧洲的经济比预想的还要糟糕，欧元区各国未来的日子可能会更不好过。

当地时间11月16日，欧洲央行发布报告称，在经济前景日益黯淡的背景下，欧洲的企业、政府、家庭都将面临不断上升的稳定性风险，欧洲陷入技术性衰退的风险已经大大增加，

同时，欧洲央行在报告中表示，在政府举借债务以缓和能源危机的影响之际，公共财政可能面临潜在威胁，此外，欧洲股市可能承受进一步下行压力，房价在持续多年走高后可能即将掉头向下。

欧洲央行副行长Luis de Guindos也在声明中称，没有价格稳定就很难实现金融稳定，地缘政治冲突加剧，使能源成本飙升，这扰乱了衍生品市场，价格的进一步波动可能会导致衍生品市场出现更多问题。

当前，欧洲金融市场的稳定风险已经上升，将使得欧元区出现技术性衰退的可能性更大。

欧洲央行在报告中警告，欧洲的经济前景将急剧恶化，2023年银行或将被迫为不良贷款筹备更多资金，预期未来短期利率将更高，利率对财政的影响比此前预想的更大，同时欧洲央行会在一定程度上继续提高短期利率的预期。

同时，欧洲央行在报告中强调，各国应对能源冲击的花费应当是暂时且有针对性的，报告预计，欧元区各国政府约花费了1.4%产出的资金来应对能源危机。

此外，欧洲央行表示，由于欧洲房地产估值过高，且抵押贷款率正处于5年以来的最高水平，房地产市场正“处于转折点”，欧洲房地产的扩张可能将结束。同时，商业房地产市场的融资条件已经收紧，可能会逆转此前的复苏态势。

更危险的警告来自于世界贸易组织（WTO），当地时间11月16日，WTO总干事伊维拉在印尼G20峰会上发出警告称，俄乌冲突、通胀加剧正在给全球经济前景蒙上阴影，几个主要经济体面临着滑入衰退的切实风险。这对新兴市场和低收入国家的影响可能相当大，因为这些国家的经济依赖这些发达国家的需求。

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