华视传媒股价0.25 每股现金0.78 每股净资产2.61？
2023-03-04 13:21:27
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粗看，华视传媒还有8000多万现金及等价物，而净资产更是高达2.6亿，貌似有便宜货白捡了。
但是，8000多万现金里，包括了可能需要继续支付并购DMG后期款（后面再说下这个诉讼的事情）。净资产里，有高达1.8亿的商誉和无形资产。2011年经营性现金流为负1762万。这样看就不是那么乐观了。
再回来看与DMG前股东的官司。2009年年底，华视传媒以1.6亿现金+股票的方式并购DMG。其中首期1亿在收购完成后支付，另外6000万在收购完成后的第一周年和第二周年各支付3000万。一年后，华视传媒对DMG包括戈壁投资和橡树资本在内的多家前股东因为涉嫌财务欺诈而发起诉讼，并拒绝支付后续的6000万美元。华视传媒称当时签订协议时依据的DMG报表未经审计，后来审计后，发现收入少了一般，亏损亏大到3倍。而DMG前股东称，此乃不同会计准则导致的。详细看《经济观察报》李保华的报道 网页链接
目前，DMG前股东申请扣押华视传媒6000万的资产，因为90天的期限已过，并未实际生效。但是这官司存在很大的不确定性。
我认为，如果需要买入，必须做好官司输掉的打算。那样的话，华视传媒需要支付的，包括诉讼费用、延期支付的赔偿等，应该比6000万还要多不少。2011年，华视传媒因为这官司，已经花费了340万美元。
如果万一是这个结局的话，华视传媒的现金将所剩无几（经营本身是负的）。
此外，公司应收帐款有6628万，假设大部分最后到账的话，情况又不是太糟糕。
最后，不能光看华视传媒账面现金和净资产作为买入依据，需要综合考虑行业和公司的情况。前面的供各位球友参考，后面的行业、公司以及估值，希望大家贡献。（@梁剑 发表于雪球。文章发表时，本人并不持有$华视传媒。
@少数股东 @看电影 @李雪 @品牌营销娄峻峰 @Ming
附：
1，分众传媒、JJ Media(江南春) 和 Front Lead(李利民) 等购入的单价是3.979每股(每ADS)，当时融资获得大约6900万的融资收入。
2，2011年有170万的利息收入，但同时有470万的利息支出。2011年还了银行1.238亿的贷款。现在还有2000万的银行贷款。