长盈精密：国内金属精密加工龙头

1.国内CNC龙头成长之路。

长盈精密于2012年开始加码金属外观件业务，过去几年该业务取得飞速发展。2016年，公司金属结构件的收入41.82亿元，同比增长79%，进一步强化CNC金属外观件的竞争优势。得益于精密加工的优势，公司成为唯一一家2016年国内同时供应三大明星机型的供应商（R9、X7、米5），龙头地位巩固。

金属外观件加工有多种形式，在压铸、冲压、锻压等金属加工技术上，长盈精密都处于行业的领先地位，特别是前段精加工和后段表面处理，并且具备年产7000万套各类金属外观件的加工能力，长盈优势明显。

2.毛利率凸显公司价值，构筑坚实城墙。

我们从长盈精密多年的发展历程来看，长盈精密的优势从来不在于CNC数量或者说产能的投入规模上。金属加工行业的关键更在于工艺、品质、技术以及良率，这也是长盈精密成立多年屹立不倒，跻身国内一流CNC加工商阵营的重要法宝。客户会更优先选择良率更好，技术制程更加完备的长盈作为其供应商，横向对比毛利率水平也可以看出长盈的效率优势。

3.这一板块迎超级周期，5000亿市场清晰可见。

特斯拉已经被誉为电动汽车的典范，开创性地使用电力作为能源，并配备大量ADAS功能，车体电子化程度远远超过其他汽车，代表着汽车工业的未来发展方向。特斯拉的崛起带动了全球电动车行业的大发展。

据彭博新能源财经BNEF(Bloomberg New EnergyFinance)的最新研究报告显示，到2040年，电动车销量将占据全球新车销量的半数以上(54%)，占路面上行驶的轻型车总量的33%，全世界电动车保有量将达5.3亿辆。

BNEF研究报告预测，截止至2040年，电动车占欧洲新车销量的近67%、占美国新车销量的58%、占中国新车销量的51%。截止至2040年，上述三个区域将在电动车市场取得领先地位。

中国汽车电子市场规模近五千亿元，增长稳定2016年，中国汽车电子产业市场规模达到4744亿元，同比上年增长了12.5%，持续保持稳定增长。汽车电子市场需求规模增长的直接动力主要表现在两方面：一是汽车整车市场的发展。

汽车作为汽车电子产品的载体，其产量和增长速度直接影响了汽车电子市场的发展；二是汽车电子化程度的提高。为了满足消费者对汽车性能不断提高的要求，汽车电子产品在汽车中的应用范围越来越广，在汽车成本中所占的比例不断提高。

4.长盈精密多产品卡位汽车电子，有望拔得头筹。

长盈精密是我国消费电子领域的龙头企业，拥有较为深厚的技术和资本积累。公司积极向汽车电子领域延伸，多产品卡位汽车电子，有望夺得行业发展先机。

长盈精密全资子公司昆山长盈精密技术有限公司投资设立昆山惠禾，长盈精密出资700万元，出资比例为70%。昆山惠禾团队来自于德尔福、富士康等业内知名企业，提供高压连接器、汽车线束、国标充电枪、高压配电盒、电池包连接方案等。

截至目前，昆山惠禾已有部分产品完成开发并初步形成销售。新能源车连接器行业方兴未艾，将在未来几年出现爆发式增长。公司设立昆山惠禾，成功切入新能源车连接器领域，有望抢占先机，率先受益于新能源车连接器市场的爆发。

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