巴林银行倒闭的原因是什么?我们从中应该吸取哪些教训(巴林银行倒闭事件中,哪些风险管理措施有所缺失)
成功的经验也许是幸存者偏差，但失败的经历一定有其必然原因。错误本身就是一座金矿，投机之道就是认错之道。打算边学习边复盘那些失败大佬的故事，希望能从中有所收获。今天利用了一天时间复盘了尼克里森操作巨额金融衍生品，导致巴林银行倒闭的案例，这个就算第一篇，后面有时间会陆续与大家分享，由于本人才疏学浅，有些观点有一定的局限性，欢迎探讨交流。
巴林银行创立于1762年，至今已有233年的历史。最初从事贸易活动，后涉足证券业，成为伦敦金融中心位居前列的集团化证券商，连英国女皇的资产郡委托其管理，素有“女皇的银行”美称。1995年2月26日，一条消息震惊了整个世界金融市场。巴林银行因进行巨额金融期货投机交易，造成9.16亿英镑的巨额亏损，在经过国家中央银行英格兰银行先前一个周末的拯救失败之后，被迫宣布破产。而酿此大祸的，竟然是一个28岁青年：尼克.里森。
一、事件经过
1.“88888”账户的由来
尼克.里森1992年被巴林银行总部任命为新加坡巴林期货 ，相当于双保险。股票价格波动越大，双保期权的盈利可能越大（最大亏损额是限定的权利金）。这种方式类似于拉斯维加斯那种被称之为“过或不及”的足球赌博，即赌球赛的结果超过或不及某一比分，而里森赌的是日经指数超过或不及某一点数。但是，只要市场价格稳定在一万八千点，你就可以同时得到售出两种期权的期权费。 94年11月下旬或者12月，又开始用跨式期权策略，但事实上，94年12月和1995年的1月，日经225指数一路下挫。
在英国央行及有关方面协助下，3月2日，巴林银行所有，他已经完全丧失交易员必须的冷静和客观，他不再有能力观察市场，却经常以为可以操控市场。事实上，他确实经常可以令市场反弹个100-200点，而且，一旦失去了他的买盘，市场就显现出羸弱的疲态。
2.逆势操作。善战者，先胜而后求战。基本面看，日本经济自1990年起开始衰退，不具备牛市基础；技术面日经指数自94年6月反弹见顶后一路下挫，不具备上涨特征。而尼克里森逆势多头开仓，尼克里森持的末平仓合约总值达270亿美元，包括购入70亿美元日经指数期货，犯了兵家大忌。在强大的趋势力量面前逆势而为，无异于螳臂当车，飞蛾扑火。
3.时机错误。事实上，日经指数在里森做多的时候，也确实处于某级别下跌趋势末期。但是，市场在很多时候，都证明空头（或多头）在最后抵抗的时候也是非常凶猛的。高明的交易者总是等待一方力量竭尽枯竭的时候，收获渔翁之利，给顽抗者最后一击。在一方力量仍然未到强弩之末的时候，贸然迎击并非明智之举。我们必须要尽量躲避市场最后的反扑，努力使自己不要被消灭在黎明前的黑暗。里森的多头成本大约位于18000附近。事实上，他在1995年2月底被新加坡警方抓获，而日经指数于1995年6月底7月初的时候，探至14000左右的低点，并在其后一年的时间里展开了强力的单边反弹，最高反弹至22750的位置。当然，可怜的李森已经在监狱中服刑了，而他所巴林银行，也等不到艳阳高照的这个时刻了。
4.没有纪律。投机导师利弗莫尔说过：如果一个人犯了错误，那么现在他应该做的唯一的事情就是改正错误，不要一错再错。94年8月至95年1月，日经指数一路下挫，跌破多条关键支撑线，在巨大的风险来临时，可怜的尼克里森未能严格执行纪律及时平仓止损，在错误的道路上继续坚持，进一步走向了覆灭。
2016年3月26日
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