常熟转债转成股票对股价（常熟转债怎样转成股票）
。配售代码为“764128”，配售简称为“常熟配债”，每股配售额为1.349元。网上申购投资者需确保其资金账户在2018年1月23日（T+2日）日终有足额的认购资金。
投资建议：常熟转债有一定的破发概率，申购博弈性强。建议有一定风险承受能力的投资者参与网上申购，建议有一定风险承受能力的原股东参与配售。
表：银行转债的基本指标对比，单位%
资料来源：申万宏源研究
注：角上标红数据取自2017年中报，其余取自2017年3季报。
附表：
附表1：不同申购资金、上市价格及可剩余申购资金情况下申购收益敏感度分析 单位：元 |
15（亿元） |
17（亿元） |
19（亿元） |
99 |
103 |
105 |
107 |
99 |
103 |
105 |
107 |
99 |
103 |
105 |
107 |
0.15（万亿元） |
-100 |
300 |
500 |
700 |
-113 |
340 |
567 |
793 |
-127 |
380 |
633 |
887 |
0.2（万亿元） |
-75 |
225 |
375 |
525 |
-85 |
255 |
425 |
595 |
-95 |
285 |
475 |
665 |
0.25（万亿元） |
-60 |
180 |
300 |
420 |
-68 |
204 |
340 |
476 |
-76 |
228 |
380 |
532 |
资料来源：申万宏源研究 |
注：第一横轴为可剩余申购额，纵轴为放大后的申购资金，第二横轴为转债上市价格 |
附表2：常熟转债的基本要素和条款
发行日 |
到期日 |
期限 |
转股期限 |
起始换股日期 |
保荐人 |
评级机构 |
信用评级 |
担保机构 |
发行规模 |
2018-1-19 |
2024-1-19 |
6年 |
5.5年 |
2018-7-26 |
中信建投 |
中诚信 |
AA+ |
无 |
30亿元 |
利息 |
转股价格 |
转股价格调整 |
转股价格修正 |
票面利率预设区间 |
利息补偿 |
初始溢价幅度 |
初始转股价格 |
派息 |
送股、转增、增发、配股 |
修正条件 |
修正幅度 |
0.3%、0.5%、0.8%、1%、1.3%、1.8% |
4.2% |
0 |
7.61元 |
调整 |
调整 |
存续期内30（15）<80% |
不低于前20个交易日股票交易均价和前一交易日均价之间的较高者；不低于股票面值和最近一期经审计每股净资产值 |
回售条款 |
赎回条款 |
回售期限 |
触发条件 |
回售价格 |
赎回触发起始日 |
触发条件 |
有条件赎回价格 |
- |
- |
- |
转股期内 |
30（15）>=130% |
面值+当期应计利息 |
附图1：2016年10月以来常熟银行不同期限股票波动率走势
数据来源：申万宏源研究
附表3：常熟银行自2016年10月以来的波动率表现
波动率统计表 |
波动率参数 |
601128 |
20 |
60 |
120 |
240 |
最大值 |
83.79% |
64.61% |
59.00% |
50.74% |
最小值 |
11.26% |
22.00% |
23.63% |
41.54% |
平均值 |
38.72% |
40.26% |
42.76% |
43.25% |
当前值 |
37.71% |
30.00% |
28.26% |
42.38% |
数据来源：申万宏源研究
附表4：不同股价和波动率下常熟转债的理论价值（横轴为股价、纵轴为隐含波动率）单位：元
7.2 |
7.3 |
7.4 |
7.5 |
7.6 |
7.7 |
7.8 |
7.9 |
8 |
8.1 |
8.2 |
8.3 |
2% |
98.02 |
99.33 |
100.64 |
101.95 |
103.25 |
104.54 |
105.83 |
107.09 |
108.31 |
109.52 |
110.70 |
111.81 |
4% |
98.47 |
99.64 |
100.83 |
102.05 |
103.25 |
104.48 |
105.71 |
106.94 |
108.13 |
109.34 |
110.55 |
111.74 |
6% |
99.47 |
100.52 |
101.57 |
102.69 |
103.79 |
104.89 |
106.04 |
107.22 |
108.35 |
109.53 |
110.78 |
112.05 |
8% |
100.73 |
101.71 |
102.71 |
103.73 |
104.77 |
105.87 |
107.00 |
108.14 |
109.31 |
110.48 |
111.68 |
112.88 |
10% |
102.19 |
103.17 |
104.15 |
105.17 |
106.19 |
107.25 |
108.32 |
109.41 |
110.52 |
111.64 |
112.78 |
113.92 |
12% |
103.84 |
104.77 |
105.74 |
106.71 |
107.72 |
108.73 |
109.76 |
110.82 |
111.88 |
112.95 |
114.06 |
115.16 |
14% |
105.49 |
106.42 |
107.35 |
108.31 |
109.29 |
110.28 |
111.28 |
112.31 |
113.34 |
114.39 |
115.46 |
116.53 |
16% |
107.16 |
108.06 |
108.99 |
109.95 |
110.90 |
111.86 |
112.86 |
113.87 |
114.88 |
115.90 |
116.95 |
118.00 |
数据来源：申万宏源研究