华叔实盘周期2022.3.18显然这就是政策底。

发表于2022年3月18日 18点

个人简介：

华叔，科班出身。一入股市深似海，死皮赖脸的坚持到今天，已经二十多年了。干过研究员，做过私募基金经理，现在替自己打工。

立个人设：做一个终生学习，不断精进的长期主义者。

实盘周记，是华叔投资的自拍照，不开美颜，只做最真实的纪录。赚了，亏了，哭了，笑了，不过人生一场。

一．     本周交易

试探性小幅加仓君亭酒店、买入泛微股份。君亭买了之后，出现了20厘米的大板，只能放个图，不然有嘴说不清。

华叔啰嗦两句，真没有一买就涨的本事。大部分，也是一买就跌，一卖就涨。短线看手气，长线看公司。如果公司没看走眼，算盘也没打错。高一点，低一点，重要吗？短期，有意义。长期，可以忽略不计。

简单说一下理由吧：

君亭调研过，是一家很有特色的中式中高端的连锁酒店，小而美

泛微股份，腾讯系的，OA头部企业，有重要的入口价值，感觉跌的差不多了，男人的直觉，不一定靠谱。

这两只票，持有跟踪观察吧。

二．     当前持仓

本周的市场，要重点说两句了，很明显，这就是政策底了。中国人是家文化，动态清零是最符合国情的。抗疫期间，如果能够通过股市再发点消费券，是再好不过了。顺势加点仓吧。除非局势急转直下，短期还是看反弹。

关于持仓分散，华叔多解释两句。这还真不是华叔的风格，猛的时候，单票满仓加杠杆，感觉跟空仓是一样的。但现在，形势太复杂了，行动就要谨慎。任何一只票，全沉了，也不致命，这就是初心，这就是守。攻，要靠个股弹性和整体仓位了。

注：

①
股价单位为人民币元，港股通为港币元；

②
持仓比例=持股市值/账户总值。由于股价波动，即使不交易，仓位也会发生变化；

③
成本价、盈亏比例、参考汇率，均采用券商原始数据及计算方法；

三．     收益

本周，实盘净值亏损0.5%，同期沪深300跌幅0.95%。实盘表现比业绩基准强一丢丢吧。只要指数跌，半仓基本都是赢，这个没什么好嘚瑟的。而且相对收益，纯粹是裸奔数据，实际意义不大。对一个靠股票养家糊口的人来说，华叔要的是绝对收益，相对收益，有个P用。自我安慰一下吧，少亏就算赢。

四．     重要申明

本文仅用于股市交流。对于股票，我们认为，波动是第一性。股票向下可能腰斩，甚至更低。向上，似乎也不存在上限。同样，我们认为，股市不存在短线暴富的必然方法。否则，服不服（福布斯）排行榜，应该都是炒短线的。作为实用型的投资价值者，我们既看公司，也看估值。虽然看对了、做对了，时间会给我们打赏。但看错了，亏钱了，也是常态。因此，请坚持独立思考。本文所有观点，包括宏观、行业、个股以及标点符号，均不构成买卖建议。股市波动剧烈，投资本来就应该谨慎。切记，切记。

五．     重要事项

本周关注的重要事项：

1、    中概股的鬼故事，到底有没有尽头？

2、    为什么315出事的是“老坑”酸菜面？

对以上内容没兴趣的，可以不看了。有兴趣的，我们慢慢聊：

1、     中概股的鬼故事，到底有没有尽头？

今年，海外的中概股，极具话题性。股价从腰斩，到膝盖，到脚踝，到脚趾，咔咔咔咔。不完全统计，今年跌幅超过9成的中概股，就超过31只。指数的最大跌幅，高达8成。当然，里面有培训行业的全军覆没。但仔细看，腾讯、阿里，这些响当当的巨头，跌幅也相当可观。而且，抄底就是抄家。芒格抄底阿里，被深套；段永平抄底腾讯，不断补仓。本周，政策底，明显反弹。那么，中概股的鬼故事，是不是已经到头了？

华叔：直白说，就是一个问题：中概股，跌这么多。到底合不合理？

华叔观点，里面有恐慌成分，比方战争，有做空的原因，但不可否认，中概股大幅下跌，同样有非常合理的解释。

  首先，我们看个段子：有人调侃，腾讯从tencent跌成了fivecent，“鹅厂”跌成了“鸟厂”——“我”跌没了。玩笑归玩笑，。但核心逻辑，并不复杂。中概股，九成以上，都是互联网企业。互联网的黄金时代，是否已经结束？华叔观点，完全不能排除这种可能性。

甚至可以说，中概股的暴跌，就是意味着互联网的黄金时代，已经基本结束。过去二十年，互联网企业，是中国新经济的领航者。这个行业，为我们的生活，创造了极大的便利。

但是，一定要说但是，有三大理由支持，互联网的黄金时代，已经基本结束：       

① 流量见顶。上到八岁，上到八十，互联网的人口红利，流量红利，基本耗尽；

② 行业定位发生重大变化。从监管的导向，行业的政策调整，我们不难发现，互联网，已经从暴利的野蛮生长回归理性的服务社会。行业的暴利性，正在消失，而公益性，不断强化。

③行业创新，进入瓶颈期。一个典型的事件，就是一票巨头，千军万马的冲向了卖菜的独木桥。浪费资源不说，客观的说，相当的无聊。

简单总结，中概的暴跌，有不合理的因素，但也有非常合理的解释。如果互联网行业被政策定位于公用事业，对估值和和盈利来说，是双杀。如果这个假设成立，中概股，下跌之后，虽然有反弹，但更大的可能是进入磨底期。一方面，行业需要调整，适者生存。另一方面，下一轮的创新，也需要足够的时间来酝酿。互联网行业，长达二十年的黄金时代，很大的可能，已经结束。

互联网的黑铁时代来临，反复敲打，在所难免。

2、为什么出事的是“老坑”酸菜面？

今年315，曾经一统绿皮火车时代的老坛酸菜面，终于栽了。所谓的老坛酸菜，其实就是“老坑”酸菜。加工过程中，免洗，脚踩，烟头发酵，超量使用防腐、添加剂，画面太美，自行脑补吧。“脚尖”上的“老坑”酸菜，居然来着两大方便面巨头的指定供货商，舆论哗然。康师傅和统一，股价应声下跌超过10%。很多人好奇，为什么大牌方便面，要省几个微不足道的酸菜钱。方便面行业，到底是怎么了？

华叔：如果只是一家出事，还不能叫行业问题。统一、康师傅，还有头部品牌，都卷入了老坑酸菜事件。行业之内卷，显而易见。

方便面行业出事，简单算个账，似乎也是必然。先看收入，Wind数据显示，方便面的销售量从2013年的销售顶峰462.2亿份下降至2016年的385.2亿份。与之对应的销售金额也是一路下滑，16年之后，随着新花样、新玩家的加入，有所回升。如果不是疫情的因素，从数据看，方便面行业，十年前就已经见顶。

行业见顶之后，就是最常见的戏码了，价格战。老坛酸菜是统一先推出来的，康师傅迅速跟进。两个方便面巨头，在一个酸菜面上，从2012年开始，整整撕逼了十年。你送个碗，我就送个蛋。你送火腿肠，我也送火腿肠，有统计数据，两个巨头，某一年，一共送出了40多亿根火腿肠。在一个单价不超过5元（提价后）的平价产品上，两个巨头，就这样坚持不懈的互相捅刀子，长达十年。一方面，惨烈的价格战，产品无利可图，另一方面，谁也不愿意放弃，因为放弃，就是便宜对手。换位思考来了，你是老板，你会不会压缩一切的成本，不要说酸菜了，装酸菜的袋子，你会不会能省一厘就是一厘。说到这，不出事，才是怪事。何况现在，还有新玩家不断进入方便食品行业，还有美团外卖呢？

华叔简单总结一下，方便面行业，从数据看，已经卷了十年了。长期的价格战，产品已经鸡肋化。不是企业不愿意管理，是管理的输出，也是需要成本的。食品安全无小事，作为巨头，这种搞法，别甩锅，必须要反省。信任危机不解决，对食品企业来说，就是生存危机。从投资的角度，严重内卷的行业，赚钱很难，出事反而很容易，没有特别充足的理由，尽量少碰。

六、   本周随笔、

这周，继续聊聊禅宗。在易中天《禅的故事》一书中，有一段非常有趣的对话，是关于唐朝著名禅师兴善惟宽的。（寺庙名加人名）

有一次，某位僧人向兴善惟宽请教。

那人说：请问大和尚，道在哪里？

惟宽说：就在眼前。

那人说：既然在眼前，为什么我看不见？

惟宽说：因为有“我”，所以看不见。

那人说：那大和尚你，看的见吗？

惟宽说：又有你，又有我，更看不见。

那人说：没有我也没有你，就看得见了吧？

惟宽说：没有你也没有我，谁看啊？

这段对话，看起来无厘头。但如果了解禅宗，这段对话，可谓精彩之极。禅宗，反对“我”执。比方说，我看见，我觉得，都是“我”执。 “我”没去过非洲，非洲就一定不存在吗？有“我”是执，同样，禅宗觉得无“我”，也是一种执。就是大和尚说的，我都没了，那么，谁去看呢？禅宗的理念，充满了这种对立统一的灵性。禅之道，在人心，不可说，只能悟。

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