央行紧急启动SLO，SLO到底是什么？
2023-02-28 14:22:36
0
SLO到底是什么呢？央行还有一个SLF，有什么区别呢？
要弄明白SLO、SLF，就得先从央行最基本的逆回购操作说起。
逆回购：央行主动借钱给银行
每周二、每周四，央行一般都会进行公开市场操作，目前最主要的是回购操作。
回购操作又分成两种，正回购和逆回购
正回购中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作
逆回购中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
一言以蔽之， 逆回购就是央行主动借钱给银行；正回购则是央行把钱从银行那里抽走。
目前，央行的逆回购以7天和14天为主，从下图我们可以看到，央行今年迄今额逆回购，7天用的频率最高，但是14天的规模最大。
SLO:更短的逆回购
说明白逆回购，SLO，也是2013年初创设的工具。
它和逆回购以及SLO的最大区别就在于 银行掌握主动权，可以主动通过SLF向央行借钱，而不是逆回购和SLO必须等到央行发公告招标了，银行才能被动接招 。央行是这么介绍这个工具的：
常备借贷便利是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。中国人民银行
在海外，类似SLF的工具很多，最出名的就是美联储的贴现窗口（DiscountWindow）。不过一般美国银行不太敢用这个工具，不仅在于这个工具贷款利率略高，关键在于由于会披露银行信息，会被视为财政不闻的负面信号，即使次贷中一般银行都不敢用。后来美联储搞了组团贴现窗口贷款，让银行可以不暴露，才解决问题。
也许是吸取美国的教训，我国的SLF每月公布一次总体情况，没有个别银行的信息，所以贷款规模还真不小，不弱于逆回购了。
最后用一张表做个简单概括对比：
原始链接：网页链接