2015年03月新股分析
2023-02-24 21:50:43
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一、先说说价格测算
上面两张图有点小，可以点击查看原图
注：
仅仅包括研究过的12只新股
发行价格来自东方财富网
参考行业市盈率来自集思录
其他数据均又招股书中获取
二、具体个股的分析
1、 蓝思科技（真正的苹果概念股）
看股评节目的时候，经常可以看到许多关于苹果概念的股票，其实大多数都是八竿子打不着的对象。A股中所谓的苹果概念股和蓝思科技比，简直弱爆了。2014年，蓝思科技和苹果做了68亿的生意。蓝思科技前五大客户还包括三星、小米、华为等。
蓝思科技的主营业务是视窗防护玻璃的研发、生产和销售，简单来说就是手机前面的那块玻璃。说到手机玻璃，专业点的玩家一般都会想到康宁大猩猩。康宁大猩猩其实就是蓝思的科技的上游企业，2012年至2014年向康宁公司直接和间接采购玻璃基板的金额分别占玻璃基板的全年采购总额的95.49%、94.62%和97.17%。
据测算，蓝思2012年、2013年手机和平板电脑防护屏市场占有率（=公司手机和平板电脑防护屏出货量÷全球手机和平板电脑出货量）约分别为20.27%、23.37%。
蓝思的2012，2013，2014年净利润分别是19亿，24亿，11.7亿，营收为111，133，144亿。在营收保持快速增长的时候，蓝思2014年的利润却大幅倒退了，这也直接导致了原先36亿的募资规模，一下缩减到了只有15亿。
是什么原因导致利润大幅倒退呢，根据分析，主要是2014年为了2.5D，3D打磨工艺，和蓝宝石投入了大量成本。为了配合iphone 6顺利上市，新建开了许多工厂，招聘了许多工人。
蓝思的流动比率和速动比例分别为0.72和0.51，有点偏低。存货和应收账款控制的比较出色。
总体而言，蓝思是一个非常出色的企业。而且蓝思的发行价，是按照2014年5.1亿（扣除非经常性损益）来发行的，价格非常便宜。而且按照招股书预测，预计2015年1-3月实现销售收入40亿元至45亿元，较2014年1-3月增长幅度为60%至80%；预计2015年1-3月实现净利润4亿元至4.5亿元，较2014年1-3月增长幅度为35%至55%，推荐大家申请。
类似上市公司：星星科技
2、 东方证券（本轮收益最高）
东方证券其实没有啥好说的，大家都知道，它是本轮资金收益最高的新股。那从他的招股书中，可以获取什么有用的信息呢？
东方证券是排名在十几名左右的投行，公司营业收入主要来源于手续费及佣金净收入和投资净收益，2012 年、2013 年及2014 年，上述两项收入在公司营业收入中的合计比重分别为103.06%、124.40%和109.06%。东方证券借着牛市，募集了大量的资金，增强了资本实力，可以借此向把自己的排名向前拱拱。
还有值得一说的是东方证券的大股东，申能（集团）拥有16亿股的东方证券。如果东方证券可以达到预期20元左右的股价的话，申能（集团）持有的东方证券市值为320亿，和申能股份目前的总市值相当。不过，一个是集团，一个是上市公司，好像并不直接受益。
3、 龙韵股份（传统媒介代理好时光不再）
龙韵股份是一家广告公司，主营有两块，分别是媒介代理和全案服务（其实就是广告）。我有一个朋友就在开广告公司，在我印象中，广告公司似乎就是找几个人，在搞点关系，弄点润滑剂，项目就成了。招股书印证了我的想法，“广告入门门槛低，优秀人才少（离职率高，括号内为我补充）”。龙韵股份的最大的客户东方圣野似乎也不怎么知名，至少我没有听说，这或许是因为龙韵股份在行业的地位还不是特别的高。
随着，越来越多的公司把精力投入到了网络营销，传统媒介代理好时光不再开始不在了。龙韵股份2014年媒介代理开始下降。龙韵股份2014年净利润下降6.88%。而更加可怕的是，公司的2012-2014年9月应收账款金额分别为9,617.86万元、10,425.31万元、21,938.68万元和31,983.14万元。一个净利润为5000万的企业，竟然有3亿多的应收款，真的不敢恭维。
不申请
类似上市公司：省广股份
4、 埃斯顿（你是机器人吗）
埃斯顿的主营包括数控系统、电液伺服系统、交流伺服系统和工业机器人。一听到机器人，大家是不是都兴奋起来了，埃斯顿这次募集资金的项目也是工业机器人及成套设备产业化项目。
国内数控系统的应用长期以来是以国际品牌产品为主，相对于韩国、日本、德国等发达国家，我国工业机器人密度很低，2013 年仅为27 台/万人，甚至远低于62 台/万人的世界平均水平。
埃斯顿拥有专职技术研发人员250 人，其中123 人取得硕士及以上学位。单从学历来看，埃斯顿还是汇集了不少的人才。
埃斯顿承担了江苏省科技成果转化专项资金项目“高速高精度全数字交流伺服系统关键共性技术及产品开发”和“基于自主核心部件的工业机器人及成套设备研发和产业化”、江苏省首台套重大装备项目“ER 系列工业机器人创新开发和深度应用”、科技部863 计划重大专项“工业机器人伺服驱动器和电机开发”和“面向机械加工、锻压、焊接等作业需求的经济型机械加工机器人及集成应用”，以及工信部高档数控机床与基础制造装备科技重大专项之“高档数控锻压设备专用数控系统开发与应用”项目等省级或国家级重大项目。
说完好听的，我再来泼泼冷水，工业机器人及成套设备的收入，2014 年1-9 月才1,216.21万，占公司销售3.32%。也就是说，工业机器人这块，埃斯顿还在起步中。公司2014年利润同比下降，按招股书的解释公司扩大了销售和研发人员规模，销售人员数量由141 人增加至207 人，技术人员数量由165 人增加至264 人。同时，公司在国内增设了12 个办事处，在土耳其和印度设立了两家子公司，以进一步加强与下游客户的信息沟通和市场开拓。子公司埃斯顿机器人在2014 年1-9 月收入大幅增长的情况下仍亏损849.93 万元。不过幸好发行的价格也低，只有6.8元。
由于大家都在热炒机器人，工业4.0，而且这家公司感觉还是做事情的公司，再加上价格比较低，建议申请
类似上市公司：汇川科技、机器人
5、 国光股份（又来老股转让了）
农药公司，其实我是一点都不懂得，这个是价值at风险的擅长。国光股份的利润，应收账款，经营性现金流都中规中矩。而且阅读完招股书后，我觉得其实国光股份不缺钱，不知道为什么要上市。国光的特点是新股重新发行后唯一一个涉及老股转让的股票。不过，好在发的够便宜，只有16倍左右的市盈率，可以考虑申请。
类似上市公司：诺普信
6、 暴风科技（最熟悉的陌生人）
“我们变成了世上最熟悉的陌生人，以后各自曲折，各自悲哀”
暴风影音对我而言，或许就是最熟悉的陌生人了。曾几何时，暴风影音由于出色的解码能力，不错的用户体验，加上免费的策略，成为了我视频播放的首选。后来，由于暴风影音强硬绑定了软件的原因，我逐渐卸载了他，改用了同样免费kmplayer。再后来，我似乎不需要下载电影在本地看了，因为优酷、土豆、爱奇艺、乐视、PPTV等网站或工具不断涌现，我已经逐渐习惯直接在线看视频了。
再次看到暴风影音，我已经认不出她了，她说她自己现在也不是播放软件了，她已经和乐视网一样成为了在线视频服务了。
暴风影音的现在的盈利模式为免费+广告模式，暴风影音的广告业务增速还是蛮快的，近三年的毛利都在70%以上。
既然是熟悉的陌生人，我建议还是申请她吧。
类似上市公司：乐视网（其实还是不太相同，只有找一个稍微像一点的）
7、 爱普股份（香精大王）
经过十余年的发展，爱普股份已成长为国内最大的食用香精生产企业和名列前茅的香料香精生产企业，2011年以来，在中国轻工业联合会发布的年度“中国轻工业行业十强企业”排名中，均位列香料香精行业第1名。
2014年，爱普股份实现营业收入165,889.91万元、归属于母公司所有者的净利润15,467.99万元，同比分别增长12.62%和3.00%。
至报告期各期末，公司存货账面价值分别为18,244.03万元、16,325.77万元、21,565.73万元和26,873.62万元，存货增长有点快。
从全球前十大香料香精公司的销售数据看，其1997年总销售额为76.12亿美元，占全球总销售额的76%，2000年总销售额为82.57亿美元，占全球总销售额的比例降至64%，此后占比稳中有升，2013年达到79.8%。尤其是奇华顿、芬美意、IFF和德之馨四家公司，近年来其合计市场份额均保持在50%以上。
全球香料香精大公司主要分布在欧洲、美国和日本，由于本土市场日渐饱和，其在本土的销售额仅占30-50%，其余50-70%的产品均在境外销售，亚洲、大洋洲和南美洲等第三世界国家和地区成为主要竞销地区，而中国、东南亚及澳大利亚的香料香精市场成为最具潜力也是竞争最激烈。
全国规模以上香料香精企业2006年底共346家，当年实现主营业务收入225.09亿元；到2013年底，全国规模以上香料香精企业共334家，当年实现主营业务收入546.24亿元，集中化和规模化进程依然较慢。
伊利、蒙牛、光明乳业是爱普股份前三大客户。
募集资金主要用途香精扩产及香精研发中心建设项目、新建香料生产基地及香料研发中心项目。
推荐申购
类似上市公司：百润股份
8、 全筑股份（不给钱开工，我们容易吗）
全筑股份实际从事的主要业务为住宅全装修业务，从消费者角度，住宅全装修是指房地产开发商将住宅交付最终用户前，住宅内所有功能空间及固定面、管线全部作业完成，套内水、电、卫生间等日常基础配套设备部品完备，达到消费者可入住的状态。从公司角度，住宅全装修是指通过一体化设计，产业化配套部品生产，专业化施工，系统化管理，网络化服务，提供较为完整的住宅装修整体解决方案及系统服务。
全装修房是房地产行业发展的方向，万科和恒大都在大力推全装修。全筑股份和恒大、复地、富力、绿城都有合作，恒大是其最大的合作伙伴。
全筑股份应收款非常多，光恒大就有3.2亿应收款资产。全筑股份的负债率也比较高，有76.01%。总体而言是一个苦逼的行业，光干活，收不到到钱。
不推荐申请
类似上市公司：金螳螂
9、 腾龙股份（热交换比空调管路高大上）
公司专注于汽车热交换系统管路（其实就是汽车空调管路嘛），2012-2014螣龙在空调管路行业占有率 12.07% 13.19% 13.79%。公司营收增长很快，利润也增长很快。2015年1-3月的收入和利润还预计增长10-30%。
可以申请
类似上市公司：双林股份，京威股份
10、九华旅游（四大佛教名山）
九华山风景区位于皖南国际文化旅游示范区内，其作为首批国家级风景名胜区、首批国家5A级旅游景区、首批中国国家自然与文化双遗产、全国文明风景旅游区示范点和中国佛教四大名山之一。
2011年末、2012年末、2013年末、2014年9月30日，公司流动比率分别为0.49、0.38、0.39、0.48，速动比率分别为0.46、0.33、0.33、0.43，相对同行业上市公司偏低，主要是由于公司根据发展需要借入较多的短期借款所致。因此，公司面临短期偿债风险。
九华旅游就是一个传统旅游公司，类似峨眉山、黄山旅游。
值得注意的是招股书上标明曾两次上会被否。
平台类旅游公司是游资的最爱，九华旅游没有太多的想象空间。
不推荐申请
类似上市公司：峨眉山、黄山旅游
11、北部湾旅（好像是运输公司）
看名字，北部湾旅似乎是个旅游公司。看了招股书后，我发觉这是一个运输公司，公司的控股股东还是一个能源公司。
不推荐申请
类似上市公司：海峡股份
12、浙江鼎力（独一无二的高空作业机械）
虽然有点累了，最后我还是要给大家隆重推荐最后一个新股浙江鼎力。
浙江鼎力主要从事高空作业机械和工业车辆的研发、生产和销售。主要产品分为两大类，第一类是高空作业平台，包括直臂式、曲臂式、剪叉式、桅柱式、门架式和桅柱爬升式共六大系列产品；第二类是叉车，包括全电动叉车、半电动叉车和手动叉车共三大系。
浙江鼎力叉车业务的占比非常少，主要业务就是高空作业机械。什么是高空作业机械呢？其实，生活中，我们经常可以在高架桥下看到。这个设备一个围栏，可以伸起来清理高架桥。
鼎力目前主要做外销，2012年、2013年和2014年，公司主营业务收入中外销部分占比分别为61.70%、60.95%和58.49%，公司外销比例均高于内销比例。
从全球范围来看，2013年全球高空作业机械前20强制造商销售收入共计82.2亿美元，其中前5家公司的销售收入总额为58.5亿美元，占前20强销售总额的71.2%。
目前高空作业机械的中国市场容量比较小，但是在高速增长中。国内制造商，我国本土的高空作业平台制造企业中有较多企业产销规模偏小，产品规格不全，未形成系列，相关研发能力不足。产品的供求关系方面，中高端以下的产品领域存在一定竞争，具备生产能力的企业较多，且产品质量参差不齐。在高端产品方面，如大高度的臂架式高空作业平台、大载重量的越野剪叉式平台由于受技术能力限制，国内生产企业很少，仅有本公司等少数企业能够提供。在定制产品方面，凭借深厚的技术积累和卓越的研发能力，本公司已多次为不同客户提供经过定制设计的特殊用途产品，并获得成功应用，具有突出的竞争优势。
浙江鼎力自成立以来，高空作业平台产销规模不断扩大。公司产品通过欧盟CE认证，远销欧洲、美洲、大洋洲、非洲、亚洲等众多地区。公司注重技术创新和研发投入，紧跟世界高空作业平台行业的技术潮流。
2012年公司取得国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的三级保密资格单位证书，被认定为省级高新技术企业研究开发中心、2012年度浙江省标准创新型企业，2013年被认定为国家火炬计划重点高新技术企业、浙江省创新型试点企业、取得中国人民解放军总装备部颁发的装备承制单位注册证书，被注册编入《中国人民解放军装备承制单位名录》。
目前，国内高空作业平台行业内，除浙江鼎力外，其它具有较高知名度的企业还有京城重工、湖南星邦等（均为非上市公司）。浙江鼎力及以上这些企业产销量大，产品品种丰富，质量优良，占据了国内高空作业平台市场较大份额。
浙江鼎力营收稳步增长，毛利率稳定，2014年产能利用率117%，产销率101.70%。
浙江鼎力有技术、有业绩，行业在蓬勃发展中。是A股独一无二的高空作业机械，而且还搭上了军工的概念（2012年的前五大客户中有中国人民解放军某部队）。推荐申购
最后，说一个浙江鼎力的一个小问题，浙江鼎力有900万对外的担保，招股书中说明这是行业特点中联重科、三一重工等也是这样操作。
类似上市公司：无
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