九大传媒行业“第一股”扫描，谁能保住龙头地位？
传媒内参导读：“第一股”代表了行业的风向标，也往往是该行业处于头部梯队的代表，更是资本市场比较看中的标的。“第一股”频出，真正的黑马有几头？冲在前面的“第一股”们，一定能走得久走得远吗？
来源：传媒内参
作者：张颖
近日，喜马拉雅赴美IPO的消息不胫而走，这一曾经呼声最高的有望成为“音频行业第一股”的沪上独角兽企业却不是第一家完成IPO的音频企业，这一头把交椅早在2020年1月被另一家音频平台荔枝抢了先。
同样，在快手与抖音谁将成为“短视频行业第一股”的猜测中，以今年初快手成功在港股上市落槌定音。“第一股”代表了行业的风向标，也往往是该行业处于头部梯队的代表，更是资本市场比较看中的标的。
但冲在前面的“第一股”们，一定能走得久走得远吗？
是战略调整还是投资者冷了？
不久前的4月22日，“网红第一股”如涵控股宣布完成私有化，从美股退市。年初，曾经红极一时的“影视借壳第一股”长城影视走向1元退市的命运。去年，“视频网站第一股”乐视摘牌。此外，“民营影视第一股”华谊兄弟近期偶有负面信息传出。
这些企业在影视、互联网视频与红人经济等领域一度走在前列，代表了行业不同发展阶段的重要趋势，比如，长城影视是影视行业借壳上市的重要范例，乐视也曾经建立了以视频业务为驱动的互联网商业帝国，但两家企业也留给后人一个教训，那就是战略失策与财务风险规避的问题。
再比如，华谊兄弟是中国最早期的民营影视机构之一，与多位知名导演建立了长期的伙伴关系，也是较早出现大量明星股东的影视上市企业，可以说很多后起公司一直把华谊作为学习的对象。这一老牌企业近几年发展“疲态”显露，战略性调整亟需进行，其多年累积的多方面资源或能助其后续走出低谷。
与华谊相比，年轻的如涵控股在资本市场来去匆匆，正如投资者对网红经济的热情“来的快去得也快”。2019年4月3日，如涵成功在美国纳斯达克挂牌上市，成为了“网红第一股”，作为第一个搅动资本市场的红人公司，如涵的勇气可嘉。但为何短短两年就偃旗息鼓？说到底还是如涵对资本市场的吸引力不够了。
如涵控股上市首日开盘即破发，当日收盘跌幅就超过了37.2%，为7.78美元，市值6.49亿美元。这家公司的头号红人就是张大奕，此人也是拉动该公司盈利的主要来源，随着与阿里高管的负面绯闻不断传出，张大奕目前的人气与口碑已不复当年。如涵控股也就没那么香了。
把握盈利模式才能一决生死
“第一股”新老频出，能留下来的也并非一路领先。在传媒行业剧烈变化的这几年，音频、短视频一度成了资本追逐的风口，“耳朵经济”与“带货经济”十分火爆。
传媒内参曾经分析了音频平台的竞争格局，从喜马拉雅、蜻蜓、荔枝、考拉、阿基米德等多家音频平台的发展态势来看，喜马拉雅在用户数量与活跃度方面遥遥领先，但所有音频平台在盈利能力上仍然存在困难。
在IPO之前，像喜马拉雅和蜻蜓在资本聚集的上海取得了一定的投资支撑。同时部分平台在知识付费等方面努力寻求了一些正向盈利。但赴美IPO显然是为了更多的“输血”。与“音频第一股”荔枝相比，无论是用户规模还是盈利能力上，喜马拉雅近期赴美IPO显然更具备优势。
未来，喜马拉雅能否稳固领先地位，尤其是取得可持续的盈利能力才是长久生存的关键。而一直较为低调的荔枝能否依靠音频UGC社区走得远也值得观察。
与盈利模式不够强劲的音频行业相比，当下的短视频领域依靠卖流量、卖广告取得了较大的突破口。以“短视频第一股”快手为例，其主要有三种变现模式，第一是客户付费，第二是广告，第三是卖流量。这也是快手在港股上市首日破发，市值瞬间突破1万亿港元的原因。
稳固背书与稳健发展是长远之路
除了冷却和热门的“第一股”们，还有一些老派、年轻派机构值得关注。比如，“电视剧第一股”华策和“中国演艺旅游第一股”宋城演艺。此类机构虽受到行业调整和疫情等因素影响，但本身的发展背书和潜质仍然存在。华策盈利水平取得上升，宋城演艺新开张的“上海宋城”在今年五一假期频频登上江浙沪热搜。
除了影视领域频出的“电视剧第一股”“民营影视第一股”“借壳上市第一股”，在综艺行业“第一股”比较难产，行业关注较多的灿星制作一直未进入IPO。而就在2020年，“综艺第一股”花落煜盛文化。2020年3月13日，稍显低调的煜盛文化集团在港交所抢滩上岸。
2014年，煜盛文化成立于北京，主营业务涉及制作节目与发行。公司相继推出了《谁是你的菜》《超级大首映》《家有厨神》《你好！面试官》《嗨！唱起来》《穿越时间的味道》《京东校园之星·大开演界》《老总来了》《从地球出发》《我想开个店》等综艺。近两年还涉足网络电影及网剧的制作，推出了网络电影《网红是怎样倒下的》系列和网剧《北漂爱情故事》《凤唳九天》。
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