股票发行注册制改革是什么，股票发行注册制改革有什么好处

　　当发行人申请发行股票时，依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性，准确性，真实性和及时性的形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。这就是股票发行注册制。那么股票发行注册制改革有哪些，有什么意义？

　　在二零一四年四月十日，中国证监会宣布，ipo注册制改革草案年底出台。

　　二零一五年十二月二十七日，通过了关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》的相关规定的决定。在决定指出，为了实施股票发行注册制改革，进一步更好的发挥资本市场服务实体经济的基础功能，授权国务院对拟在上海证券交易所，深圳证券交易所上市交易的股票的公开发行，调整适用《中华人民共和国证券法》关于股票公开发行核准制度的有关规定，实行注册制度，具体实施方案由国务院做出规定，报全国人大常委会备案。

　　还指出，国务院要加强对股票发行注册制改革工作的组织领导，并就决定实施情况向全国人大常委会作出中期报告。国务院证券监督管理机构要同有关部门加强对事中事后的监管，防范和化解相关风险，切实保护好投资者的合法权益。此次决定的实施期限为两年，决定从二零一六年三月一日起正式实施。

　　自二零一六年以来种种原因，股票发行注册制淡出了人们的视线。但在二零一八年，股票发行注册制改革重回公众视野。在《关于延长授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定期限的决定（草案）》提请全国人大常委会审议，拟将相关授权再延长二年，至2020年2月29日。

　　稳步推进注册制改革的方向没有变，这次申请延期意味着，注册制改革仍在稳步推进中。但这并不意味着，注册制改革马上就要推出实施。

　　股票发行注册制改革有什么好处呢？

　　1.保护投资者的权益。现存的核准制度有着明显的制度缺陷，谁可以上市，谁先上市的权力把握在一些人或者部门手中时，不可避免的引发权力寻租的现象，这种权力就会被转化成个人利益，最终，谁为这种昂贵的“审批权力”买单？绝不是上市企业，而是中小投资者。这就好比，谁为出租车的牌照，为“份子钱”买单？普通乘客呀。所以，核准制隐藏着对中小投资者的“暗中掠夺”的不合理机制。

　　2.有利于资金进入实体经济，有利于万众创新。在大部分人眼中，股市只是让上市企业获取资金支持，与其他企业无关，与经济无关。这都是因为，在长时间里的审批制和上市难问题，A股是一个相对封闭的独立市场，股市走牛也就是让壳资源更加枪手，更稀缺。但如果注册制实施之后，就会不同。注册制会让风投，创投有了更加便捷的退出机制。但上市有了预期，A股的高估值就会吸引大量的资金进入股权投资市场，进入中微小企业，能投资和服务于新经济。

　　3. 增加市场稳定，减少大幅波动。对于上一波股灾，有很多人认为是股灾拖延了注册制施行。其实不然，笔者认为是注册制的拖延一定程度上导致了股灾。暴跌的核心原因只有一个，就是短时间内暴涨，因为泡沫。我们知道，在严格的核准制下，企业上市的节奏肯定跟不上杠杆资金入场的节奏。如果注册制早点推，如果股票供应与杠杆资金入场保持更好的市场动态均衡，可能就不会短期暴涨暴跌。另外，除了核准制，T+1及涨跌停板也会助涨助停。笔者认为这都是A股长期大幅波动的根源，务必要引起重视。

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