雪球访谈|军工一季度景气持续，哪些基金值得投资

本场嘉宾：

@望京博格@基尔摩斯

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访谈简介：

2022年一季度军工行业业绩普遍较好。80家国防军工今年一季度实现归母净利润同比增长，占比近七成。其中，有19家公司今年一季度实现归母净利润同比翻番。并且当下军工生产需求十分旺盛，截至2022年一季度末，101只军工标的合计合同负债1954.50亿元，同比增长47.36%。合同负债高速增长，说明军工板块未来销售具有很强的确定性。 中信建投表示，自2022年初以来，中证军工指数快速下跌了超过30%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体估值为55倍，处于历史低位。当前军工板块正处于局部景气向全面景气扩散的关键节点，中下游公司业绩加速拐点有望到来，目前板块估值水平与2021年最低点估值相当，具备更高的投资性价比.。 那么，军工基金哪些值得投资呢？本期我们邀请到@望京博格、@基尔摩斯 做客雪球访谈，与大家共同讨论，快发起提问吧。

访谈正文：

我宝儿姐打钱问：老师们好，请问如何看待军工的长期投资价值呢？虽然这次很明显的带有地缘因素催动，如果长期看好的话您认为哪些基金值得选择？
望京博格答：军工行业的需求是确定性的，而且行业估值处于相对底部。 长期投资可以选择易方达国防军工、博时军工、富国军工这样主动基金，还有国泰的军工ETF也不错。查看图片

思无邪66问：老师军工行业是不是应该不受整个经济大环境影响的？军工板块今年的业绩能持续高增长吗？
望京博格答：根据三因子模式，军工会受到企业盈利、投资者情绪、货币政策影响。 目前看军工企业盈利是确定性增长的，由于过去几年军工企业属于受扶持的企业，最近主业不错了，导致各种补贴减少，但是主业盈利是持续的。

但是军工行业收到投资者情绪影响比较大，可以选择波段投资，也可以低估值买入然后长期持有，我选择长期持有的模式！查看图片
基尔摩斯答：从历史上来看，管理与信息研究的透明度相对弱一些，属于风险偏好比较高的行业。今年市场比较弱之后，整个风险偏好是比较低的，会影响军工投资的情绪。但是真正能保持业绩增长快速的公司，应该还是有机会的，毕竟这个行业能够摆脱经济下行的压力。

王二手问：K线图里中概互联网叠加恒生科技，截止目前走势几乎一致。想把中概互联清仓换成恒生科技有必要吗？望京博格

望京博格答：ETF还好效率比较高，但是场外基金赎回需要T+7资金到账。

卫庄的阿桂问：军工波动这么大，是不是还在于持有人结构的问题。历史上的大白马板块是如何达成共识的？
望京博格答：我觉得是持有人的问题，历史上搞军工的私募与融资盘比较多，大家都是快进快出波动性大， 去年不少公募基金开始配置，但是今年这一跌，市场遍地便宜货的时候，公募买军工的动力也降低了。 如果军工企业盈利持续向好，投资者们就可以达成共识了。

老银匠问：军工的投资逻辑，如何来解读
望京博格答：ZM长期博弈，军工是最重要的博弈筹码。 强军才能避免战争，和平的爱好者都应该买军工。 欧耶！不同意的点赞。
基尔摩斯答：军工民用、技术不断创新、武器装备现代化、国防开支增长等。 这些年军工的投资逻辑是不断变化的，以往偏周期些，现在在逐渐走向成长性。

燃点er问：军工基金怎么看啊？知识盲区了
基尔摩斯答：军工基金先从主动和被动看，如果是指数基金，与军工相关的指数有很多，如中证军工指数、国防军工指数等。 如果是主动权益基金，有些名称是带有“国防”和“军工”，这属于军工主题基金。还有一些主动权益基金，是看基金经理的风格。

我是克里斯问：请问老师，当前军工板块估值合理吗？可以布局吗
基尔摩斯答：从中证军工指数的市盈率看，目前是49.98，处于历史百分位的21.80，比较低估阶段了。 但是，请留意，估值是一个参考指标，并不能说，估值低，就是机会。

kkcz问：军工国企改革资产注入看好吗，都有哪些股
基尔摩斯答：不谈个股哈，谢谢

涨停板一喵问：请教下两位老师，现在世界局势动荡，是入场的好时机吗？有哪些值得投资的标的？谢谢！ 
基尔摩斯答：巴菲特说过，不要白白浪费每一次危机。$上证指数(SH000001)$ 从数据统计看，2004年以来历次大跌后，91%以上的权益类基金均已回本。

涉及股票：

$易方达国防军工混合(F001475)$$富国军工主题混合(F005609)$$广发中证军工ETF联接C(F005693)$$博时军工主题股票(F004698)$$中航沈飞(SH600760)$$航发动力(SH600893)$$中航西飞(SZ000768)$

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