债券初级投资指南

债券投资，通常来说是大资金的投入；甚至是长期投资（2年~5年）。大资金长期投资，稍微花半天的时间进行一些调查准备工作还是有些必要的。

1 债券初选

  在行债券行情网站上筛选出排名靠前的债券。注意一下：

1.1  注意成交量，普通投资者买不到的僵尸债（流动性极度缺乏的债券）就不要浪费时间了。

    1.2  如果你的券商能做正回购，可以只观注能做回购的上海债（12开头的债券）

    1.3  如果你的券商不能做正回购，只管选择到期收益高的债券即可。通常，优先考虑两类，到期税前收益最高的，或者 到期税后收益最高的。用单利比较即可。简单方便快捷。

    1.4 经济处于加息周期时，优先考虑x+y型的债券。这个要灵活对待。

 和讯债券行情： 网页链接

          评：复利算法非常权威，请不要质疑。缺点是没有考虑债券提前回售的久期问题。

海天园行情 网页链接

          评：充分考虑债券的各种特殊情况。到期收益计算结果，本人持强烈保留态度。

     2 债券投资准备工作

         选出你心仪的债券后，如果打算做较长期的投资打算，则开始作分析准备工作了。按照下面这个表对债券进行分析即可。或者说，把表填上就行了。

         2.1 到期收益计算

             网上关于债券到期收益算法争议颇多。建议直接采用单利进行比较。算法简单明了。另外，2~3年的中短期债券投资，单利复利相差很小，更不用说避税操作，导致一支高息债券持有时间少于一年的情况。到期收益一定要手工计算核实。我曾见过某网站计算票面利率8.1%的全价108元的怀化债税前单利超10%的。

             2.1.1 到期税前收益

             2.1.2 到期税后收益

             算法参见 债券到期收益算法

             可选：进一步的收益考虑，参见 骑乘效应的应用

         2.2  债券信用评级

              2.1  债券信用评级

              2.2  债券发行人信用评级

         2.3  付息日

                  进行避税时，很关键的。

2.4  担保事项

         2.5  抵押情况

         2.6  回购率

                  11 开头的深圳债，虽然事实上不能回购。但回购率还是有用的，通常来说，回购率越高，安全性越高。

         2.7  风险分析

                  可以参考  债券风险分析

            2.7.1   信用分析

                      主要是无法兑现本金的可能性

            2.7.2   国家货币金融政策风险

                      主要是加息减息，及跟债券相关类政策。

      3 其它辅助措施

          3.1 用Google搜索一下你心仪的债券

              也许能搜到别的投资者或机构写的评论可供参考

          3.2将你的分析结果发表到和讯债坛 网页链接，很多热心的投资者会指出你的思考错误的地方。当然，你得有自己的主见。不能人云亦云。所谓兼听则明，偏听则暗。

       以上写的也许比较烦琐，作短期债券投资的话，在债券投资风险事实为0的情况下，投资收益率是最重要的参考标准。

                                                     没钱又丑

                                                    2009-11-22

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