可转债什么情况下会亏本-我买可转债亏本的经历
2017-12-12华创证券
可转债并不是一个新鲜事物，不过自从今年9月8日证监会正式发布修订了《证券发行与承销管理办法》后，可转债可以使用信用申购，这使得可转债是彻彻底底火了一把。股民的打新日常除了打新股以外又多了一项打新债。
由于申购方式与打新股方式一致，很多投资者都认为申购新债是一项无风险的投资，但事实上不仅新债不是，打新股也并非一项无风险，A股历史上已有170余只股票首日破发。今年可转债可以说是迅速的用事实告诉投资者：投资有风险，入市需谨慎。
从12月1日久立转2上市盘中破发，到12月4日时达转债首日收盘破发。截止到12月8日收盘，9月8日后上市的新债，已经有3只首日破发，4只破发。
随着可转债的接连破发，股民打新可转债的热情明显下降，12月8日申购的蓝思转债中签率为0.3304%，是雨虹转债中签率（0.0013%）的254倍。除了打新热情的降低，股民弃购的人数也大幅上升。这里需要提醒投资者：如果12个月内中签后不足额缴款3次，后续6个月将无法参加新股、新债的申购。所以一定要注意弃购可转债也会影响到打新股。
那么可转债还值得申购吗？
打新债是否还应该放在股民日常中呢？
首先投资者要明确的是，可转债是什么？
可转债不是股票，它是一种债券，用通俗的话说，它是把钱借给企业后得到的一张欠条。借款到期后，凭借着欠条企业需要归还本金和利息。所以购买了可转债和购买股票最大的区别是，购买可转债的投资者是企业的债主，企业经营如何和债主是没有直接关系的；而购买股票，投资者就成了企业的股东，股东拥有所有权，决策权，还有公司经营的分红。
但是可转债又与其他债券不同，它有着另外一重“身份”（权利）。拥有可转债的投资者被允许在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。也就是说投资者可以有权利从债主变为股东。
因为可转债的独特属性，所以投资者可以通过以下手段进行获利：
一、 直接买卖
可转债可以像股票一样输入代码买卖，这也是比较常见的途径。很多“不明真相”的投资者经常会误以为只有这一种路径获利，从而在可转债破发后接连弃购。
如果您遇到了破发的情况不妨看看后面几种获利途径。
二、企业还本金付息
根据《上市公司证券发行管理办法》规定，可转换债的期限最短为1年，最长为6年，例如雨虹转债的期限就是6年。也就是说6年以后，投资者可以拿回自己的本金以及企业支付的利息。
不过由于可转债的特殊性，利息通常会很低，约为年化1%左右。所以如果您的可转债破发了也不用太着急，就当1000元放在了某个角落，几年后它也可以给您“生出”一点微薄的收益呢。
其实很容易发现可转债收益率竟然比国债还要低很多，这是为什么呢？其原因在于可转债除了是债券外，购买可转债的投资者不看中利息收益而更看好该公司的股票，期待在未来可以从股票上获利，这就涉及到第三种获利方式。
三、 到期后转换为股票抛售
在可转换公司债券招募公告中规定了可转债的转股价格。在规定的转股期间（招募公告中公布），可以以100元（票面价格）/转股价获得整数的股份。获得股份后投资者可以卖出股份后获利。
举个例子，可转债A转股价格规定是9元，股票现价11元。那么投资者可以获得100/9=11股和1元的现金。这11股以现价卖出获得11*11=121元。本次交易获利121-100+1=22元，收益率22%。
所以此获利方式本质上是看好几年后公司的股价。
从目前发行的可转债来看，正股价高于转股价的，可转债价格相应也会高。所以转换成股票和直接买卖可转债的收益从某种程度上来说也是正相关的。这也不难理解，正股价越高越能说明可转债的内在价值，相应的也会推高可转债价格。
除了上面三种基本方式还有一些特例。
四、 回售公司
行情太差，正股股价跌至转股价以下，并且连续N（招募公告中公布）个交易日低于转股价的N%（招募公告中公布），就会触发。企业必须以面值的10X%价格收购投资者的可转债。
五、 公司赎回
行情太好，正股股价涨过转股价很多，根据招募公告中公告的条件，企业有权利以面值的1XX%赎回投资者的可转债。（招募公告中公布）
总结一下，申购可转债的核心还是是否看好一个公司未来的发展，如果您看好，那就大胆的申购吧，一时的破发并不代表以后没有良好的前景。
所以可转债理论上可以说是一种收益上不封顶，下可保本的投资。只是通过第二种方式（还本付息）获利，如果计算上资金的时间成本，投资收益平平。