【私募评级】华山论剑-之-东方港湾

助力聪明的投资者

宏赫私募研究：东方港湾

核心人物：但斌

成立五年以上产品年化收益率均值：【7.46%】

代表产品宏赫私募评级：【B】

华山论剑已列队阵营

北京：淡水泉、和聚、星石、源乐晟、神农、格雷

上海：重阳、朱雀、景林、世诚

深圳：展博、翼虎、东方港湾

本期出镜：深圳东方港湾投资管理股份有限公司

公司创办时间：2004年3月

公司资产管理规模：20-50亿

投研人数：11人

本次评级对象针对该公司旗下近半年时间内有公布净值的私募基金，共有47只。评级TOP如下：

宏赫私募评级-东方港湾TOP

资料来源：宏赫理财研究中心，iFinD

评级解读：

在公布净值的47只私募基金中，达到宏赫评级优秀“A”级以上的共有0只，占比0%。评级达到良好“B+”之上的有0只，占比0%。

其中有0只基金达到了宏赫基金评级的“优异”级别，即AA级以上（目前优异前五：淡水泉8只、星石5只、和聚2只、朱雀2只、世诚2只）。

其代表产品平安信托-东方港湾马拉松，在成立的9.8年时间里实现了年均7.66%的复合收益率，同期指数的年化收益率为4.84%。战胜指数2.82个百分点。

本评级期，成立五年以上的基金有2只，占比4%。五优率0%

对决指数：

我们再来看看其旗舰产品与华山主持“中证800”年度收益率的对决记录（%）：

回合战：在2008-2016年度的近9个完整年度回合里，东方港湾马拉松与华山主持回合战比分为：5:4，胜率56%。其中2008年回撤较大，达-60.91%，

正收益概况：9年期间5年录得正收益，年度正收益实现能力值56%；同期指数有4年实现正收益，能力值44%。年度最大跌幅-60.91%，同期指数-64.95%。战胜指数最大幅度年度：2010年，战胜指数23.88个百分点。

宏赫私募-华山论剑奖牌榜：

注：宏赫评级及奖牌榜说明，请在下面留言框输入“华山论剑”。

目前已经纷纷亮相登场过的私募基金斩获奖牌如下：

得金率：该公司基金业绩获得金牌及以上只数占比。即业绩得到宏赫评级优秀“A”级别以上的只数占比。五优率：该公司成立五年以上的基金里业绩评级为“优秀”的比率。100%意味着你只要买入该私募公司旗下任何一只基金，持有五年后业绩100%会实现“优秀A”级别以上。

东方港湾得金率为0%，有0只优秀基金。

对比公募

以业绩提成为生存基因的私募基金，其实际业绩理论上要强于以规模扣费为生存基因的公募基金，在我们完成的一些公募基金的评级中，几乎很难见到钻石奖牌的基金，目前只有傅鹏博管理的兴全责任和谢治宇管理的兴全合润分级实现AA级别的突破。下表为部分已完成公募基金宏赫评级的奖牌榜：

投资团队（官网）

但斌 董事长兼总经理

毕业于中欧商学院EMBA，中国人民大学法学硕士，河南大学体育系学士。1992年开始证券、期货研究与投资生涯，曾为君安研究所及国泰君安研究所研究员；大鹏资产管理公司之首席投资经理。在2000年获得国泰君安董事会办公室颁发的国泰君安证券投资研究奖励基金一等奖；另2007年出版《时间的玫瑰》。长期致力于股票、期货等金融市场的基础研究，对投资哲学有一定思考，实践于中国证券市场。擅长把握结构性机遇及上市公司内在的价值投资。

周明波 董事投资经理

清华大学化学工程系高分子材料专业工学硕士，2001年起从事证券投资，曾在大鹏资产管理公司任专职交易员、研究员，精熟各种估值方法，擅长公司估值。

黄海平 研究总监

英国爱丁堡大学会计金融学硕士，曾服务于爱丁堡大学捐献基金投资委员会，并于Dundas Global Investor,Ltd.任中国区股票分析员。就职东方港湾期间，主攻海外市场消费行业及新能源行业研究。现负责投研工作管理。

投资理念

小结：

但斌先生是国内对于巴菲特“价值投资”理念的坚定支持者，《时间的玫瑰》一书值得投资者阅读，我们对但斌先生秉持敬意，但也理性客观的展现其私募产品业绩，目前其所有产品都没有达到宏赫评级“B+”之水平，B+级别是宏赫理财推荐投资者投资公募基金的评级水平线，（私募由于有利润提成和高门槛限制，宏赫理财推荐投资者投资“A”级别以上私募基金。）

接上期格雷投资话题，目前国内一些拥有较好价值投资理念的私募经理其管理产品的业绩仍大幅落后于理念，价值投资任重道远……

成立五年以上的基金只有2只；年化收益率均值为7.46%。

投资起点：100-300万。

投资建议：继续关注。

更多私募评级敬请关注honghefp

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