“回购王”腾讯，2023年真的稳了吗？
#雪球星计划# 对全球股市而言，刚刚过去的2022年，是跌宕起伏的一年。各类风险事件交织，导致全球资产出现大幅回调，港股自然也不能置身事外。
为了降低宏观环境给投资者带来的情绪扰动，去年以来，港股上市公司掀起了回购潮。这其中无论是腾讯、阿里等优质港股，还是细分赛道的成长股均加入到了此轮回购潮。这一年也被认为是“回购元年”。
据相关数据统计，2022年初至12月27日，共有220家港股公司回购股份83.7亿股，累计回购金额达1028.6亿港元，大幅超越2021年全年回购总额381亿港元，刷新有记录以来高位。其中，腾讯$腾讯控股，腾讯发布公告称，公司在香港交易所回购97.82万股,回购价格为329-344.2港元,共耗资约3.3亿港元。这也意味着，腾讯今年回购依然在继续。
腾讯回购并不意外，在过去多年，其也开展过多轮股票回购。但2022年却是腾讯回购历史上罕见高频、高额的一年。
公开数据显示，腾讯去年回购次数超过百次，累计回购数量已经过亿，达到1.04亿股，累计回购金额达327.57港元。2021年回购金额是26亿元。这一数据达成了两个“之最”，一是今年港股回购金额之最，二是腾讯历史上的回购金额之最，超过了腾讯历年回购股份总额。
市场普遍声音认为腾讯回购，是为了减轻大股东减持的资金压力维护股价，及回购股票注销后有利于降低股本，提高股东回报。
一般来说，上市公司用账面现金进行回购股份，这些回购的股份可以进行注销。回购注销后的作用在于提升每股收益增长率，提高市场信心，增加股东回报。流通股数量减少，每股收益、每股分红、每股净资产等财务指标得到改善，股东权益也间接提高。
于腾讯来说，回购还有一个重要的原因，当估值过低，现金流过高，投资收益率下降时，回购股票是一种比投资更好的资本增值手段。
腾讯2022 Q3财报显示，截至2022年9月底，现金总额为440亿美元，此外还有公允价值为750亿美元的上市股权和账面价值为480亿美元的非上市公司股权。
腾讯管理层此前也表示，腾讯不是公用事业，而是一个成长驱动的公司，因此不会以股息收益的角度考虑分配，当前考虑到腾讯的股价正处于非常有吸引力的位置上，这也是今年显著增加回购的原因。
这也不难理解，与市场投资者相比，显然腾讯管理层对公司自身合理价值和增长潜力的了解更为透彻。
在港股回购大军中，除了腾讯，友邦保险、小米集团、中国石化、长实集团、太古股份、中国燃气、京东健康等公司年内回购金额也都超10亿港元，用“真金白银”向市场证明对公司的信心。
港股逐渐走出低谷期
从历史数据来看，港股上市公司大规模回购，都会伴随市场触底的概率持续提升，港股均能企稳反弹。
今日（1月6日），连续上涨的港股终见回调，本周三大指数呈现先扬后抑行情，但总体仍大肆向好，迎来2023年首周开门红。截止今日收盘，恒指跌0.29%周涨6.1%，恒生科技指数跌1.4%。但盘面上，腾讯、阿里、京东、百度继续维持上涨行情。
实际上自去年11月份以来，港股已经出现反弹，其中恒生互联网科技业指数涨幅最大，达到66%，排名第一，恒生科技指数$恒生科技指数(HKHSTECH)$ 以55.2%涨幅紧随其后。腾讯从最低199港元/股涨至361港元/股，涨幅高达81%，阿里$阿里巴巴-SW(09988)$ 港股从60港元/股涨至96港元/股，涨幅66%，美团同期的涨幅为62%，百度涨幅为68%，京东涨幅为75%。
但回购并不能作为判断股价上涨的核心指标，需要放在大的商业背景与大的经济周期环境下去观察。
从宏观层面来看，高层对平台经济从严监管到支持，这意味着过往曾经制约港股市场的利空因素已逐渐消退。
从资金流入来看，互联网行业对于投资者依具有吸引力。数据显示，南向资金2022全年合计净流入港股市场超3860亿港元，集中流入头部互联网及新能源汽车板块。其中腾讯控股全年被加仓超800亿港元，成为2022年南向资金流入最多的个股。其次是美团，去年全年增持资金达到 374亿港元。
从更具体的业务来看，腾讯增长的动力引擎和新增长极具有一定确定性。一方面，其核心游戏业务担忧已解除。近日国家新闻出版署公布12月版号审批结果，腾讯有多款游戏过审，作为腾讯核心业务，市场对腾讯新游产品未来的表现预期甚高。
另一方面，被马化腾亲口说出是“全场的希望”的视频号，正在加速变现。就在马化腾此番话半个月，视频号就宣布，自2023年1月1日起，视频号开始面向商家收取技术服务费，具体按每笔订单对应商品或服务的类目计算费率，费率在1%-5%。
不可否认，对于以腾讯为代表的中概互联网企业来说，最艰难的2022年已经过去，在宏观政策、企业基本面逐步改善的情况下，有机会迎来进一步的估值修复，但这并不意味着港股短期内就可以扭转，想重返巅峰估计需要一个较为漫长的过程。
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