小石头的未来——石头科技G10试用报告

人类正从PC（个人电脑）时代向PR（个人机器人）时代迈进。

一个美好的交易日之夜，愉快地打开 $石头科技。

小石头的娘家石头科技目前已经在全球扫地机器人行业名列前茅（佼佼者），2020 年石头科技全球市占率为 9%，位列全球第四。

国内市场，据奥维云网，扫地机品牌商众多，目前国内合计约155家品牌商，但科沃斯、小米、石头、云鲸和美的CR5市占率达80%以上，头部化非常明显。下图是在京东搜索扫地机器人列出的品牌：

从投资者角度，思考石头科技的壁垒：先发优势带来的销售渠道优势（尤其是海外市场），客户群优势，技术优势，其中技术优势应当是重中之重（石头科技采用自主研发设计+代工生产的轻资产模式，掌握核心算法环节），公司今年中报把核心技术人员的科研能力作为公司的四大核心竞争力之一。个人感觉，在技术领域，软件技术的壁垒应该大于硬件技术，扫地机器人的软件研发需要大量用户数据的积累，这一点先发公司是有较大优势的。

现阶段，行业前排公司相互间的比拼，除去不停地迭代进步，解决用户痛点，还需要向新的领域推进，比如洗地机，比如向商用领域进军。从家用领域看，各种功能的机器人的实践，也是为今后理想中的家用服务机器人作铺垫，人机交互，机器人的自我学习提升能力，这些都是要一步步去实现的。

今年以来石头科技的股价从六月最高1492.94元，一路跌到前几日最低675.89元，从趋向科技股估值跌到趋向家电股估值，当然市场的变化也使我越来越相信量化凶猛的传说了。对于一个高景气行业的头部企业，仍在高速成长中，相信行业还会出现从扫地机器人向家用服务机器人的发展态势，估值的恢复还是有很大概率的（同行的估值仍然不低），当然到了家用服务机器人成熟的那一天，估值体系可能又会回到家电制造业范畴，长期来看，市场先生还是理智的。

石头科技PETTM历史估值分位图

希望惹人喜爱的小石头能够茁壮成长，将来的某一天，小石头步履矫健，放哨，劳作，娱乐，忠诚地陪伴人类，未来世界终将到来。

 @球友福利  

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