第三元素效应活性元素效应（第三元素片四适合中老年人）
全天5655亿，上证连续两周周线收阴，深圳成指保持收阳，指数的背后是上证权重的修整和深圳中小创的超跌反弹，正常的市场信号，没有新的趋势性意义，涨幅多的多跌一下，涨幅少的少跌，甚至上涨，都是正常，跌停家数8家，和9月4日一样，还没有达到8月11日的水平。
但对于习惯做热点，找龙头的人来说，这几天挺难受的，尤其是今天，前提的热门板块一起熄火，接近千亿的高位换手。
而上涨的板块，其实只有一个，就是房地产，万科更是创下历史新高：
在这一轮权重指数大幅上涨的过程中，比较滞涨的板块，最后只剩下两个，一个是房地产，一个是券商。如果按照逻辑来说，券商最受益于成交量的上涨，但为什么最后市场选择了房地产呢？
以下是马后炮，不喜者可以忽略：其实这一轮寻找低价低位的权重板块可能有的补涨机会时，我更偏向于房地产板块而不是券商，原因有以下两点：
1、从实际了解的销售情况和人民币升值以及地产企业披露的财务报表来看，房地产企业优势更为明显，而券商的主要收入来源受到手续费费率竞争和去杠杆的影响。
2、从行业集中度来看，房地产企业也强于券商行业，市场也给出了选择，当地产股启动时，虽然小地产股也动了，但万科和保利走势也很强劲，而券商股不是没有启动过，而是每次都是在炒作次新的小券商，大券商涨幅很小。
可惜的是，明明看到走势更加强劲的万科和保利，确偏偏自以为聪明的选择另一家躺在底部的大型房地产企业，这就是僵化理解低价低位的结果，最后万科实现了30%以上的涨幅，保利大约15%左右，而另一个我连名字都不想说也不能说的，只有5%左右，也算是一个教训。
当然，随着两融余额的不断提高和地产股的集体上涨，最后一个洼地券商股会不会重新回到业绩和股价循环推动的过程中来，让我们拭目以待，毕竟券商是对市场周期直接反身作用的板块。
最后讲一下投资体会，其实，二级市场的投资，有且只有三个要素，价格、成交量、时间。这三个元素，共同组成了差价收益的全部，其他所有的其他因素本质上都可以去除，但这三个元素必定存在，我试着用最简单的语言表达我对这三个元素，尤其是第三元素的理解：
一、价格优先原则。
市场当然不是有效的，否则差价就不会存在；
市场价格波动当然存在短期的随机性，但也存在可以被感知的规律，否则就不会有那么多成功的投资大师，他们的成功并不仅仅是幸运。
对于二级市场的投资者，价格信息是相对最公平的，价格下跌释放风险，价格上涨积累风险，投资自价格而始，由价格而终。
二、成交量决定能力圈边界。
成交量，也就是流动性，直接决定了收益率和总的收益规模，每一个规模等级的资金，都会去寻找适合自己的资金池游泳，这是一个渐进的提升段位的过程，投资能力必须和资产规模相匹配。
随着资金规模的增加，收益的绝对值会上升，但相对值会显著下降，因为市场的容量是有限的。
芒格在今年来的演讲里也说过，如果他是中小投资者，他会优选小盘股。
三、时间是终极的力量。
时间是最容易被忽视的元素，也是最终极的力量。
如果说对价格波动的感知能力是一个封闭的能力圈，那么这个能力圈不是二维的，而是三维的；
由对成交量的把握能力决定了能力圈的大小和容量；
但这个容量是变化的，最终决定这个能力圈的真实的，也是最终的边界，需要时间。
能力圈的形成，最为痛苦的过程，也是最难的地方，在于随着时间的延长，在不同的市场周期里，充分确认能力圈的边界，要付出巨大的代价和高额的成本，追涨赚快钱是人的本能，但只有被热门股挂在山巅之上的人，才知道对快速上涨产生逆着本能的恐惧，这一切，都需要时间。
时间是去伪存真的力量，也是复利形成的基础，投资就是选择，而我们一生之中做选择的时间很短暂，次数也是有限的，而学习、思考和训练怎么做选择的时间虽然更长一些，但本质上也是有限的，愿每一位热爱投资的人，都善待自己的时间。