指数投资方法 | 微笑曲线

什么是微笑曲线，顾名思义，这条曲线看起来像微笑的样子，像人开心时微笑的嘴唇。

这只是它表面的意思，更深层次的意思是进行左侧交易，在指数左侧下跌的过程中不断的买入，当进入右侧指数上升的过程中会有不同程度的收益。

先来分析下微笑曲线是如何给我们带来收益的：

左侧下跌过程中不断买入会摊薄我们的投资成本，右侧上涨过程中达到一定阶段就会产生正收益。上面图中的例子，从1开始买入一份，接下来0.78、0.65、0.52、0.47、0.52、0.65、0.78、1各买入一份，一共买入9份，当买到第8份0.78时，这个时候的成本是0.6713，在这个时候已经获得了16.19%的收益，而买到第9份1时，获得的收益是41.28%。

整个微笑曲线其实就是前面介绍过的正三角投资方式（《正三角投资》），随着指数不断下跌，买入的份额会更多，成本会越来越低，所以不用等指数回到初始的位置就能获得正收益。

另外，投资过程中是不可能准确找到市场最低点来进行投资的，而依靠微笑曲线能在底部区间不断买入积累低成本的筹码，投资者需要做的非常简单，执行微笑曲线左侧买入即可。

但上面介绍的微笑曲线过程是一个非常理想的投资的过程，在实际的投资过程中需要解决两个问题：

1）微笑曲线并不微笑

上面举的例子中微笑曲线的左侧和右侧是完全对称的，实际情况中有很多类似微笑曲线的时间段，但这些时间段并不是左右对称的，有些时间段是极不规则的。

在实际的投资过程中只要把握整体的走势类似微笑曲线即可，这样的投资过程就能获得收益。

但大家可能发现一个问题，微笑曲线都是从现在看过去，这样是能准确的找到左侧下跌和右侧上涨的过程，但实际的投资过程是并不知道明天未来会发生什么。下面第二点就来讨论这个问题。

2）何时开始买入微笑曲线

今天的投资没有人能预测明天到底是赚钱还是亏损。投资者能做的就是尽量的买得便宜，让自己的成本足够低，在未来获利的概率更大，这个更大的概率是通过估值来进行量化的，当估值进入低估区间就可以开始投资指数，这就是微笑曲线投入的起点，当估值离开低估区间就可以停止投资指数，也就是微小曲线投入的终点。

下面给出沪深300从2010年到目前十年来通过微笑曲线投资的收益，投资起始点设定为估值低于40%百分位，结束点设定为估值高于40%百分位。这里为了简单起见，没有考虑卖出（当估值达到高估时卖出，收益会比不卖出大得多）。

从上面的投资过程中可以看出，基本经历了三次微笑曲线，上半部分中蓝线是沪深300的指数走势，红圈是每次定投1000元的点，可以看到第一次微笑曲线从2010年2月份左右开始，结束于2015年4月左右，第二次微笑曲线开始于2016年1月左右，结束于2017年7月左右，第三次微笑曲线开始于2018年7月左右，结束于2020年7月。三次微笑曲线总共投入资金405000，最终基金总额是665467.32，总的投资收益是64.31%，如果考虑在高估区域卖出的话，投资收益会超过100%。

只要经济发展，社会稳定，投资市场是整体震荡向上的，跌多了就会涨，涨多了就会跌，只要在低估区间买入，投资成本就会很低，大概率会在未来获得好的投资回报。

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重点提醒

1、市场有风险，投资需谨慎。

2、本文为信息分享，不构成任何投资建议。

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