CPPI策略是什么？CPPI在目前行情下是否合适？
Hello雪球的小伙伴们，今天我们来了解下CPPI这个策略，这个策略在近期比较火，那到底是什么东西呢？
CPPI（Constant Proportion Portfolio Insurance）策略（固定比例投资组合保险策略）：
主要是根据市场的波动来调整波动性高的权益类资产与保证本金类资产在投资组合中的比重，以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值——对于保本基金来讲就是本金，从而达到在保本的情况下获得一定额外的收益。
其实简单来说可以理解为CPPI的运作一般分为三个步骤：
首先是确定保本的目标，也就是保本的底线。选择保本类资产，并根据保证本金类资产的收益计算出到期超过保本底线的数额，这个数额可以称作安全垫。而在实际投资中，保证本金类资产主要选用高信用等级的债券，以及一些流动性高资产。将相当于安全垫一定倍数的资金规模投资于有风险的权益资产。若市场发生下跌，比如股票下跌20%时，我们的权益类资产由20万跌至16万，而总资产变为96万，这时由于最低保证金仍然为90万元，所以我们的权益类资产应该调整为12万元【万元。
从这个例子里发现，在市场出现机会时CPPI策略会将权益类资产占比提高，以捕捉市场机会，而在市场下跌时，CPPI策略也会快速降低仓位，实现止损以保证本金安全。当然，在实际操作中，要考量无风险资产的收益率、交易成本、流动性、以及乘数的确定等等很多因素，会远远比这复杂的多。所以交给专业的投资团队来运作。
为什么引入CPPI策略？
CPPI策略因为有着严格的纪律性，既可以在市场上涨的情况下，获得超额收益，也可以在市场下跌时候保证全部或部分本金安全。
在实际运作中，可以发现虽然在牛市里，由于保本基金因为需要有一定比例的债券类低风险投资，使其收益率会稍逊于纯股票型基金。但在熊市、震荡市里，CPPI的投资策略就会凸显其灵活安全的优势，抓住阶段性机会的同时控制风险，使资产稳步增值。
这就是为什么目前的市场行情，CPPI会如此受吹捧。
那当下做CPPI策略的基金，哪家好一点呢？
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好啦，今天的课堂到此结束啦～