行业的重要性

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都说投资要投景气度高的行业，那么“景气度”，究竟该怎么理解？我的理解就是在这个行业赚钱是不是特别容易，大部分公司是赚钱还是亏钱的？如果行业内大部分公司都能赚到钱，那这个行业肯定处在高景气中，相反，如果都亏钱或赚钱很辛苦，则说明行业景气度不高。

所以，投资一定要选景气度高的行业，这也印证了一句话：选择比努力重要！

今天举两个例子大家可以感受一下投资中景气度的重要性。

第一只：沪电股份

沪电所处的行业是5G上游基站PCB行业，所谓5G建设基站先行，而基站建设，上游材料先行，所以5Ga基站建设先从基站PCB行业的景气先行，我们看沪电的业绩也是2018年上半年开始出现了反转

我们从财务数据上可以看到，2018年半年报，营收增速、净利润增速，毛利率、净资产收益率全部开始加速，最关键的是营收增速、净利润增速始终保持着超市场预期的表现。我们再去结合股价走势看：

我们看股价，也是在中报业绩公告后，得到市场认可业绩拐点加速，所以当月涨幅40%以上，并且开启一波接近十倍涨幅的牛市之旅。

再举一个掉下神坛的东阿阿胶的例子：

东阿阿胶，一直是大部分人心理的大白马，业绩非常稳定，股价也是很牛，2006年至2017年开启一波涨幅超过20倍的牛市之旅。可如今，阿胶已经今非昔比，股价也是一落千丈。这些，其实也是因为行业景气度下降了，哪怕行业龙头的阿胶赚钱也变的不太容易了，所以市场也开始有点不太喜欢这只大白马了。

从行业角度看，阿胶行业竞争者众多，太极集团福胶，还有同仁堂、九芝堂等也是阿胶的重要竞争者，这些企业的定价都比东阿来的便宜，东阿这几年一味的追求提价政策来提升盈利，总想把自己打造成贵州茅台的定位，但显然阿胶的定位出现了问题，事实上事与愿违，所以最终提价政策失败了。

从财务数据看就更直观，阿胶2018年一季报开始营收出现个位数的增长，净利润几乎就是没有增长了，到了当年的二季度甚至利润开始出现负增长，对于一个大众心目中的白马一直稳定的维持在15%以上的增长，突然出现了营收、净利润都连续下降的情况，一定是企业经营上出现了问题，关键是暂时还不看到企业拿出什么办法来解决这个问题。更可怕的是净资产收益率开始大幅下降，2017年以前阿胶的净资产收益率一直稳定在20%以上，到了2019年竟然为负值了。

都说资本市场的资金是最聪明，当一家企业的经营出现问题的时候，资金肯定是提前反应出来了，所以我们看上图是东阿阿胶的季K线，我们发现2017年三季度东阿阿胶已经出现了资金抛弃的迹象，当然仅从K线判断有时候很难说服自己，但如果我们结合财务数据和行业景气度就可以判断出个股基本面变坏的原因了。所以今年的一季报，东阿阿胶更是出现了首次亏损。阿胶这两年的股价也是挺惨的，从最高70左右跌到现在28左右，更多的就是基本面的真实反应。

同样的例子，大家可以看一下曾经的十倍股大白马老板电器也是出现了基本面变差后的“戴维斯双杀”的走势。

说了这么多，我们总结一下：

1、在景气度高的行业里择股是最重要的，看看PCB行业里除了我们提到的沪电股份，其他几只个股也都是很牛：深南电路、生益科技、华正新材、景旺电子等，所以一定要在景气度高行业里去做投资。

2、行业景气度越长，个股上涨的趋势就会越长，所以要找到景气周期长的行业，比如5G、新能源、医药等，一些行业景气短的行业，可能就只有1-2个季度的这些行业，不要有中长线的思路，比如那些靠周期性涨价题材的行业。

3、从东阿阿胶、老板电器的例子可以看出，行业景气一旦反转向下了，一定要果断撤离，如果行业不能再次反转，很有可能就是历史的高点了，想要再解套难度非常的大，最典型的就是中石油，还能回上48吗？

最后，投资没有一劳永逸，谁也保证不了哪只个股一定是永远的牛股，没有哪只股可以让你永远高枕无忧，我们更多的是要不断的跟踪行业的变化，公司的业绩，特别是每个季度的报表，这样才能让自己立于不败之地，业绩始终是推动股价最真实上涨的动力。

最后，我们认为有一个行业今年的景气度至少还可以维持三个季度，这个行业应该也是今年的主线之一。从一季报的披露中已经充分验证了这个行业的高景气，行业内的个股几乎全部是高增长，这还是在疫情之下。这是哪个行业呢？龙头又是谁呢？我就喜欢玩猜迷！

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